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虚拟货币市场 · 主要玩家

B2C2

专注机构客户的加密流动性提供商，由前 Goldman Sachs 交易员 Max Boonen 创立；以「单一对手方电子报价」模式著称，2020 年起由日本 SBI 集团控股，是最早被传统金融集团收编的加密做市商之一。

← 返回虚拟货币市场 SBI 集团旗下
不披露
交易量 / 损益
私营机构，不公开财务
~90%
SBI 集团持股
2020 年宣布收购多数股权
2015
成立年份
总部伦敦，另设日本、美国、新加坡实体
仅机构
客户类型
不面向零售，纯 B2B 流动性
A

COMPANY HISTORY

公司发展过程

按时间顺序梳理成立、规模变化、产品线扩张与关键事件。

  1. 2015

    Max Boonen 在伦敦创立 B2C2

    离开 Goldman Sachs 后，Boonen 判断加密市场缺的不是交易所，而是能给机构报出可成交价格的对手方。B2C2 因此从第一天起就是「单一交易对手（principal）电子报价」模式，而非撮合平台。

  2. 2016–2018

    建立电子 RFQ 与 API 报价体系

    构建面向机构的 API / RFQ 报价通道，客户直接与 B2C2 成交、由 B2C2 承担库存风险。这套「像 FX 做市银行一样报价」的模式，成为后来机构加密交易的默认接口形态。

  3. 2018–2019

    扩展至 CFD 与场外衍生品

    在现货之外增加差价合约与场外衍生品报价，服务对冲基金与经纪商的杠杆与对冲需求。

  4. 2020

    日本 SBI 集团收购多数股权

    日本金融集团 SBI Holdings 宣布收购 B2C2 约 90% 股权。这是加密做市商首批被传统金融集团整体收编的案例之一，也给 B2C2 带来了远超同行的资产负债表与信用背书。

  5. 2021–2022

    创始人退出日常管理，管理层机构化

    Max Boonen 逐步退出 CEO 职位，公司管理层转由具备传统金融与做市背景的职业经理人接手。B2C2 由「创始人主导的交易台」转为 SBI 体系内的机构业务单元。

  6. 2022

    FTX 崩塌中的相对韧性

    B2C2 因业务模式（不依赖交易所留存大额资金、母公司资产负债表支撑）在 2022 年的连环违约中受冲击相对可控，机构客户在恐慌期反而更倾向于选择有大型母公司背书的对手方。

  7. 2023–2026

    受益于机构化浪潮

    现货 ETF、稳定币立法与传统机构入场，使「合规、有背书、可做单一对手方」的流动性供给需求上升。B2C2 的定位与这一趋势高度契合，业务重心持续向受监管机构客户倾斜。

B

FOUNDING TEAM

核心创始团队

创始人与核心投研负责人的背景、履历，以及各自在机构中的角色。

Max Boonen

创始人 / 前 CEO

比利时人，创立 B2C2 前任职于 Goldman Sachs，从事利率与做市相关交易。他的核心判断是加密缺少「像外汇银行那样直接对客报价的做市商」，B2C2 的 principal 模式即由此而来。已退出日常管理，但该模式定义了机构加密交易的接口标准。

SBI Holdings

控股股东（2020 年起）

日本大型金融集团，通过收购约 90% 股权成为 B2C2 的控股方。SBI 的介入使 B2C2 获得传统金融级的资产负债表与合规资源，这在 2022 年的信用危机中成为决定性优势。B2C2 现任管理层由 SBI 体系与传统做市背景人士组成。

C

BUSINESS & PRODUCTS

业务、产品与主要特色

策略与产品线、技术与投研体系、组织模式，以及使其区别于同业的地方。

01

单一对手方（principal）电子报价

B2C2 的核心模式：客户不是在订单簿上撮合，而是直接向 B2C2 询价成交，B2C2 用自己的资产负债表承接头寸再自行对冲。这与外汇市场的银行做市完全同构，也是机构最熟悉的交易形态——确定性成交、无滑点意外、单一对手方结算。

02

仅面向机构，不做零售

客户为交易所、经纪商、对冲基金、支付机构与银行。不做零售意味着不需要面向散户的合规与营销体系，但也意味着收入高度依赖机构市场的活跃度。

03

现货、CFD 与场外衍生品

覆盖主流币现货、差价合约与定制化场外衍生品报价，为客户提供在不接触交易所的前提下获取加密敞口与对冲的通道——这对受监管机构尤为关键。

04

SBI 背书下的信用优势

在一个「对手方随时可能归零」的行业里，母公司的资产负债表本身就是产品的一部分。2022 年之后，机构在选择流动性提供方时把股东背景与资本充足度放在了报价竞争力之前，这正是 B2C2 的结构性优势。

05

结算与托管风险控制

通过缩短结算周期、使用第三方托管与净额结算，尽量减少客户与自身在任一节点的暴露时间。对纯 principal 模式的做市商而言，结算风险管理即是生存能力本身。

主要特色

  • 「像外汇银行一样报价」的 principal 模式定义了机构加密交易接口
  • 创始人 Max Boonen 出身 Goldman Sachs
  • 2020 年被日本 SBI 集团收购约 90% 股权
  • 纯 B2B，不面向零售客户
  • 母公司背书在 2022 年信用危机中成为核心竞争力
E

NOTES

说明与来源

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