五大业务线
公司的策略被组织为五条独立业务线：股票（Equities）、大宗商品（Commodities）、固收与宏观（Fixed Income & Macro）、信用与可转债（Credit & Convertibles）、量化策略（Quantitative Strategies）。旗舰 Wellington 覆盖全部五条线，另有 Kensington、Global Equities、Tactical Trading 等分策略载体。
美股市场 · 主要玩家
Citadel
Ken Griffin 创立的多策略对冲基金，以五大业务线的舱位制、极强的风险管理与全通过费用结构著称，旗舰 Wellington 是史上累计净收益最高的对冲基金之一。
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$67B
AUM
2026 年 1 月
$90.4B
Wellington 累计净收益
1990 年以来 · 投资者口径
1990
成立年份
2022 年总部迁至 Miami
~3,000
员工数
含全球办公室
A
COMPANY HISTORY
公司发展过程
按时间顺序梳理成立、规模变化、产品线扩张与关键事件。
- 1987–1990
从哈佛宿舍到 Citadel
Ken Griffin 在哈佛本科期间就用卫星天线接实时行情，从宿舍做可转债套利，并在 1987 年股灾中获利。毕业后由 Glenwood Partners 的 Frank Meyer 出资，1990 年以约 $460 万起步创立 Citadel。
- 1998–2007
从单一策略到多策略平台
公司从可转债与统计套利，扩张为覆盖股票、信用、大宗商品、固收宏观、量化的多业务线结构。2006 年接手 Amaranth 崩盘后的天然气头寸，2007 年接手 Sowood 的信用组合，两次危机接盘都获利。
- 2008
生死一年
旗舰基金 2008 年下跌约 55%，一度暂停赎回。Griffin 拒绝清盘，2009–2011 年靠不收业绩费的方式把净值做回高水位线，此后再未出现同量级回撤——这段经历直接塑造了公司如今严苛的风险与去杠杆纪律。
- 2002 / 2017
分拆做市业务
2002 年内部设立做市单元，后独立为 Citadel Securities。两家公司共享创始人与部分早期基础设施，但法律与运营上完全独立，有各自的 CEO、资产负债表与合规体系。
- 2022 年 6 月
总部迁往迈阿密
Griffin 宣布把 Citadel 与 Citadel Securities 的总部从芝加哥迁至 Miami，公开理由包括芝加哥的治安与税负。同月红杉与 Paradigm 向 Citadel Securities 注资，后者估值约 $22B。
- 2022
史上最赚钱的一年
旗舰 Wellington 2022 年约 +38%，全年为投资者赚取约 $160 亿净收益，按 LCH Investments 口径超过 1992 年 Soros 做空英镑，成为对冲基金单年最高净收益纪录。
- 2023–2025
主动返还资本
2023 年约 +15.3%。由于规模已接近策略容量，公司连续多年向投资者返还利润：2023 年约 $70 亿，2025 年约 $50 亿，把 AUM 主动压在 $600–700 亿区间，多数基金对新资金基本封闭。
B
FOUNDING TEAM
核心创始团队
创始人与核心投研负责人的背景、履历，以及各自在机构中的角色。
Ken Griffin
创始人、CEO 兼联席 CIO
哈佛大学经济学本科。19 岁在宿舍做可转债套利并说服校方允许安装卫星天线，1990 年 22 岁创立 Citadel。以极强的风险控制偏执、对基础设施的重投入和高压绩效文化著称，同时是美国最活跃的政治捐赠者与艺术品收藏者之一。
Frank Meyer
早期出资人
Glenwood Partners 创始人，最早识别并资助 Griffin 的机构投资者，为 Citadel 提供了启动资金与最初的机构关系网络。
C
BUSINESS & PRODUCTS
业务、产品与主要特色
策略与产品线、技术与投研体系、组织模式，以及使其区别于同业的地方。
中央化的风险与运营
与松散的舱位制不同，Citadel 的风控、执行、数据、法务、技术全部集中在中台，PM 只负责阿尔法生成。公司会自上而下调整总杠杆与风险预算，2008 年的教训使其在压力情境下的去杠杆动作极快。大宗商品团队（尤其电力与天然气）在 2021–2023 年贡献显著。
全通过费用结构（pass-through）
不收传统的「2 and 20」，而是把交易员薪酬、数据、技术、差旅等全部运营成本转嫁给投资者，再收取业绩分成。实际年化费率在市场好的年份可达两位数百分比。投资者接受这一结构，是因为净回报的稳定性与低相关性。
人才争夺与培养
公司同时打两场仗：在顶端与 Millennium、Balyasny、Point72 争抢成熟 PM（签约金与保底可达数千万美元），在底端通过 Citadel Invest / Discover 等实习项目在本科阶段就锁定人才。与 Citadel Securities 共享校招品牌，是全球薪酬最高的雇主之一。
与 Citadel Securities 的关系
两者是不同的公司：Citadel 管理外部资金，Citadel Securities 是自营做市商。共同创始人为 Griffin，但监管上设有信息隔离墙，Citadel 并不通过 Citadel Securities 获得订单流信息——这一点在 2021 年 GameStop 事件后被国会与法院多次审查，未发现违规证据。
主要特色
- 五大业务线 + 中央化风控，而非纯粹松散的 pod shop
- Wellington 累计净收益约 $90.4B，长期居 LCH 榜首附近
- 2008 年 -55% 后不清盘、不收费做回高水位，是其文化转折点
- 规模触及容量上限后连年主动返还资本，基本对新钱封闭
- 全通过费用结构，投资者买的是稳定性而非低费率
D
KEY FIGURES
关键数据
公开可查的关键指标汇总。口径与时点差异较大，请配合下方说明阅读。
| 指标 | 数值 | 出处 |
|---|---|---|
| AUM（2026 年 1 月） | $67B | — |
| Wellington 2022 回报 | 约 +38% | — |
| 2022 年为投资者创造净收益 | 约 $16B | — |
| Wellington 2023 回报 | 约 +15.3% | — |
| 2025 年返还投资者资本 | 约 $5B | — |
E
NOTES
说明与来源
本页 16 项数据中，0 项附有可点击的一手来源； 其余 16 项标注为「未核实」，表示未能检索到可公开引用的出处。
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