做市品类
核心是外汇现汇（全球规模最大的非银做市商之一），并覆盖全球股票、ETF、期货、大宗商品与固收。跨资产日均成交据公司披露超过 $2,500 亿。它以电子渠道向银行、对冲基金、资产管理公司与经纪商直接提供报价。
美股市场 · 主要玩家
XTX Markets
由 Alex Gerko 创立的纯算法做市商，是全球最大的外汇现汇做市商之一，日成交超过 $2,500 亿。它不做延迟竞赛，而是靠大规模机器学习与自建 GPU 集群做价格预测。
>$250B
日均成交
跨资产 · 公司披露
2015
成立年份
London
~250
员工数
人均产出行业最高之一
FX 现汇
全球市占第一梯队
Euromoney 排名口径
A
COMPANY HISTORY
公司发展过程
按时间顺序梳理成立、规模变化、产品线扩张与关键事件。
- 2011–2015
GSA Capital 内部的做市团队
Alex Gerko 在伦敦的量化基金 GSA Capital 内部建立并领导算法做市团队，该业务后来独立。
- 2015
XTX Markets 独立
团队从 GSA 分拆为独立公司 XTX Markets，由 Gerko 领导，专注纯算法、无自由裁量的电子做市。分拆后 GSA 与 Gerko 之间曾有法律纠纷，最终达成解决。
- 2016–2019
登顶外汇现汇
公司在 Euromoney 等行业排名中跃居全球外汇现汇做市商前列，成为少数能与大型投行在 FX 做市上正面竞争的非银机构，改写了外汇市场的参与者结构。
- 2019–2023
扩展至股票、固收与商品
把同一套预测框架推广到全球股票、ETF、期货、大宗商品与固收，在多个市场成为主要流动性提供者。同时自建大规模 GPU 集群用于模型训练。
- 2023–2025
芬兰数据中心与算力扩张
公司宣布在芬兰建设自有数据中心（据报道投资规模达数亿美元级），用于研究算力而非交易延迟——这在做市行业中是一个明确的路线宣示：赌模型规模，而非赌纳秒。
- 2020s
利润与人均产出
据其在英国披露的公司财报，XTX 的年度营收与利润长期位居行业前列，而员工数仅约 250 人，人均产出为全行业最高之一。Gerko 也因此多次位居英国纳税榜与富豪榜前列。
B
FOUNDING TEAM
核心创始团队
创始人与核心投研负责人的背景、履历，以及各自在机构中的角色。
Alex Gerko
创始人兼联席 CEO
出生于莫斯科，莫斯科国立大学数学博士（力学与数学系），曾是数学奥赛选手。先后在德意志银行、Merrill Lynch 与 GSA Capital 从事量化研究，2015 年创立 XTX。他公开主张做市的未来在于预测能力而非速度，并长期资助英国的数学教育（XTX Markets 数学奖金、Alexander Gerko 教育捐赠）。
C
BUSINESS & PRODUCTS
业务、产品与主要特色
策略与产品线、技术与投研体系、组织模式，以及使其区别于同业的地方。
路线选择：模型规模而非延迟
XTX 明确不参与纳秒级延迟竞赛，认为价格预测的准确度比抢先几微秒更有价值。它的核心资产是大规模机器学习模型与训练这些模型所需的算力——这也是它在芬兰自建数据中心的原因。这一取舍在做市行业中是少数派，但结果证明有效。
纯算法、无自由裁量
公司没有自由裁量交易员，所有报价与风险管理由算法执行。员工以研究员与工程师为主，人数仅约 250，却支撑起数千亿美元的日成交——人均产出远高于传统投行的交易台。
对外汇市场结构的影响
在 XTX 之前，外汇现汇的做市由少数几家全球投行主导。非银做市商的崛起压缩了买卖价差、提高了透明度，但也引发关于「流动性在压力时刻是否会消失」的讨论——非银做市商没有银行的资产负债表与最后贷款人支持。
财务透明度
作为英国注册公司，XTX 需向 Companies House 提交年度财报，因此其营收与利润可被外界查证——这在私人做市商中并不常见，与 Optiver 的荷兰年报、Flow Traders 的上市披露构成三个可对比的公开样本。
主要特色
- 全球最大的外汇现汇做市商之一，跨资产日成交超 $2,500 亿
- 明确放弃纳秒延迟竞赛，赌大规模机器学习与算力
- 在芬兰自建数据中心用于研究算力而非交易延迟
- 仅约 250 名员工，人均产出为全行业最高之一
- 创始人 Alex Gerko 为莫斯科国立大学数学博士，长期资助英国数学教育
D
KEY FIGURES
关键数据
公开可查的关键指标汇总。口径与时点差异较大，请配合下方说明阅读。
| 指标 | 数值 | 出处 |
|---|---|---|
| 日均成交（跨资产） | 超过 $250B | — |
| 成立年份 | 2015 | — |
| 员工数 | 约 250 | — |
| 前身 | GSA Capital 内部做市团队 | — |
E
NOTES
说明与来源
本页 14 项数据中，0 项附有可点击的一手来源； 其余 14 项标注为「未核实」，表示未能检索到可公开引用的出处。
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