策略：股票统计套利为核心
以中短周期的全球股票统计套利为主干，辅以期货、外汇等多资产量化策略。以严格的因子中性化与交易成本控制著称，追求高夏普而非高绝对收益。
美股市场 · 主要玩家
PDT Partners
源自摩根士丹利内部传奇的自营组 Process Driven Trading，2012 年由 Peter Muller 带队独立。规模刻意保持在百亿美元量级，是「小而精」的系统化基金样本。
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~$10B
AUM
近年公开报道口径
1993
PDT 组成立
摩根士丹利内部
2012
独立年份
沃尔克规则推动
~200
员工数
刻意保持小规模
A
COMPANY HISTORY
公司发展过程
按时间顺序梳理成立、规模变化、产品线扩张与关键事件。
- 1992–1993
摩根士丹利内部的 PDT
Peter Muller 于 1992 年加入摩根士丹利，次年组建 Process Driven Trading（PDT） 自营小组。该组在其后近二十年里成为投行自营史上最赚钱的团队之一，据报道累计为摩根士丹利贡献数十亿美元利润。
- 2007 年 8 月
「量化地震」
2007 年 8 月的 quant quake 中，包括 PDT 在内的多家股票中性基金在几天内遭遇剧烈亏损，随后迅速反弹。这一事件是 Scott Patterson 的《The Quants》一书的核心叙事，也让 PDT 与 Muller 进入公众视野。
- 2010–2012
沃尔克规则下的分拆
《多德—弗兰克法案》的沃尔克规则禁止银行从事自营交易，摩根士丹利必须剥离 PDT。2012 年团队独立为 PDT Partners，摩根士丹利保留部分权益（后逐步退出）。
- 2013–2019
独立后的规模纪律
公司对新资金极为克制，长期把规模控制在 $50–100 亿区间，多次向投资者返还资本。策略始终以股票统计套利与多资产量化为核心。
- 2020s
规模与策略的稳步扩展
AUM 升至约 $100 亿并小幅扩展到更多资产类别，但公司仍拒绝走多策略平台的规模路线。Muller 本人在公开场合更多以爵士乐手与桥牌/扑克玩家的身份出现。
B
FOUNDING TEAM
核心创始团队
创始人与核心投研负责人的背景、履历，以及各自在机构中的角色。
Peter Muller
创始人兼 CEO
普林斯顿大学理论数学本科，早年在旧金山的 BARRA（风险模型公司）做量化研究，1992 年加入摩根士丹利并于 1993 年组建 PDT。他同时是活跃的爵士钢琴与创作歌手、桥牌与扑克玩家，是量化行业中最不像交易员的公众形象之一。
C
BUSINESS & PRODUCTS
业务、产品与主要特色
策略与产品线、技术与投研体系、组织模式，以及使其区别于同业的地方。
组织：小规模、高门槛
员工数长期保持在两百人量级，研究团队以数学、物理、计算机博士为主，是纽约量化圈中面试难度最高的机构之一。中心化研究平台，非 pod 制。
容量纪律
公司最鲜明的特征是主动拒绝规模：多次返还资本、长期对新投资者关闭。这与 Millennium、Citadel 的规模化路线形成完全相反的取舍——PDT 卖的是单位资本的阿尔法密度。
投行自营的血统
PDT 与 Qube（瑞信）、Squarepoint（Barclays）同属「后危机时代投行自营外流」的谱系，但它的独立最早、也最直接由沃尔克规则触发，因此常被当作这一制度变迁的教科书案例。
主要特色
- 源自摩根士丹利最赚钱的内部自营组，1993 年由 Peter Muller 组建
- 沃尔克规则直接催生的分拆，2012 年独立
- 规模刻意保持在百亿美元量级，多次返还资本
- 《The Quants》中 2007 年量化地震的主角之一
- 创始人同时是职业水准的爵士钢琴手与牌手
D
KEY FIGURES
关键数据
公开可查的关键指标汇总。口径与时点差异较大，请配合下方说明阅读。
| 指标 | 数值 | 出处 |
|---|---|---|
| AUM | 约 $10B | — |
| PDT 组成立 | 1993 | — |
| 独立年份 | 2012 | — |
| 员工数 | 约 200 | — |
E
NOTES
说明与来源
本页 13 项数据中，0 项附有可点击的一手来源； 其余 13 项标注为「未核实」，表示未能检索到可公开引用的出处。
本页为公开资料的结构化整理，不构成投资建议。机构规模与业绩多为非强制披露信息， 口径与时点差异较大，引用前请核实一手来源。