策略与产品线
以全频段机器学习为核心：中高频量价 + 中低频基本面信号，覆盖指数增强（中证 500 / 1000）、量化选股（空气指增）与市场中性。相较同业，幻方更强调端到端的模型驱动，人工干预与因子手工构造的比重较低。
A 股市场 · 主要玩家
幻方量化
中国最早把深度学习全面推到全策略线的量化私募，自建「萤火」超算集群；也是唯一一家孵化出世界级 AI 实验室（DeepSeek）的资管机构。
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A
COMPANY HISTORY
公司发展过程
按时间顺序梳理成立、规模变化、产品线扩张与关键事件。
- 2008–2014
从校园团队到量化实盘
梁文锋与浙江大学的同学在校期间即开始做行情数据与机器学习交易的探索，先后以工作室、投资合伙企业等形式积累实盘。这一阶段确立了幻方后来的两条基因：全自动决策与自研全栈。
- 2015
- 2016–2017
全面转向深度学习
起始时点在不同来源中有出入：幻方对外表述其首个深度学习模型于 2016 年上线实盘，中文维基百科则记为 2017 年才「开始基于机器学习进行交易」。可确认的是，公司在这一时期把 AI 模型推广到全部策略线，这在当时的国内同业中属于相当激进的技术路线选择。
- 2019–2020
成立 AI 研究实体，萤火一号投入运作
2019 年注册成立独立的幻方 AI 研究实体，自建深度学习训练集群「萤火一号」于 2020 年正式投入运作，累计投资超亿元。自建算力而非租用云服务，是幻方与多数同业最显性的差异。
- 2021
一度破千亿，随后主动降规模
在 2020–2021 年量化大扩张中规模一度突破千亿，成为业内公认的头部之一。此后遭遇超额回撤，公司于 2021 年底公开就业绩表现向持有人致歉，并在随后主动控制、压降规模。
- 2023-07
孵化 DeepSeek（杭州深度求索）
幻方出资设立独立的通用人工智能公司深度求索 DeepSeek，把萤火集群的算力与工程团队复用到大模型研发上。这是国内资管机构外溢出的最具影响力的一次技术分叉。
- 2025-01
DeepSeek R1 开源，全球出圈
DeepSeek 发布并开源 R1 推理模型，在全球 AI 社区引发极大反响，也把「幻方」这个原本圈内的名字带进了大众视野。对资管主业而言，这既带来品牌溢价，也带来了关于核心资源分配的持续讨论。
- 2025
业绩大年
在 2025 年这一超额收益的大年中，幻方旗下产品第三方监测收益均值约 56.55%。需注意该数值为产品均值而非单一产品业绩，且 2025 年全行业超额普遍偏高。
- 2026H1
规模回到 800–900 亿区间
据多家媒体与第三方平台估算，幻方 2026 年上半年管理规模位于 800–900 亿区间，仍居行业前列，但不再是规模第一。
B
FOUNDING TEAM
核心创始团队
创始人与核心投研负责人的背景、履历，以及各自在机构中的角色。
梁文锋
创始人
浙江大学电子信息工程本科、信息与通信工程硕士背景。技术出身而非金融出身，长期主导幻方的模型与算力路线，并在 2023 年后把主要精力投入 DeepSeek 的通用人工智能研发。其公开表达一贯强调「用最好的卡、做最基础的研究」，这一取向直接解释了幻方为何自建超算而非采购算力。
联合创始团队
早期合伙人
幻方由梁文锋与数位浙大同窗共同创立，早期合伙人分工覆盖交易系统、策略研究与公司运营。除梁文锋外，其余合伙人极少公开露面，公开可核实的个人履历有限——本站不对其教育与任职背景做进一步陈述。
C
BUSINESS & PRODUCTS
业务、产品与主要特色
策略与产品线、技术与投研体系、组织模式，以及使其区别于同业的地方。
技术与基础设施
自建「萤火一号」「萤火二号」深度学习训练集群，配套自研的分布式训练框架、存储与调度系统，并对外开源过部分基础组件。算力自持带来两点优势：训练迭代不受外部排队约束，以及长期边际成本更低。
投研体系
研究与工程高度融合，团队构成偏 AI / 系统工程而非传统金融背景。模型迭代节奏快，但也因此对算力与人才的边际投入高度敏感——这是其成本结构与传统多因子机构最大的不同。
规模与封盘管理
在 2021 年触及千亿后经历显著超额回撤，公司选择主动压降规模而非继续扩张，并公开致歉。此后规模长期维持在数百亿量级，属于行业内较早认识到容量约束并付诸行动的机构。
AI 外溢：DeepSeek
2023 年孵化的 DeepSeek 已成为独立运作的 AI 公司。对幻方而言，它既验证了自建算力与工程体系的复用价值，也带来了创始人精力与顶尖工程人才被分流的现实问题——这是评估幻方资管主业时无法回避的变量。
主要特色
- 国内最早把深度学习铺满全策略线的量化私募
- 自建万卡级「萤火」超算，算力自持而非租用
- 创始团队技术出身，工程文化强于金融文化
- 2021 年触顶千亿后主动降规模并公开致歉，容量意识明确
- 孵化 DeepSeek——资管机构外溢出世界级 AI 实验室的孤例
D
KEY FIGURES
关键数据
公开可查的关键指标汇总。口径与时点差异较大，请配合下方说明阅读。
| 指标 | 数值 | 出处 |
|---|---|---|
| 成立时间 | 2015 年（团队协作可追溯至 2008 年） | 维基百科↗ |
| 总部 | 杭州 | 维基百科↗ |
| 2026H1 规模 | 约 800–900 亿元 | 2026-04-06 · 21世纪经济报道↗ |
| 2025 年产品收益均值 | 约 56.55% | 2026-01-14 · 证券时报↗ |
| 关联 AI 实体 | 杭州深度求索 DeepSeek（2023 年设立） | 2024-07-19 · 21世纪经济报道↗ |
E
NOTES
说明与来源
本页 18 项数据中，18 项附有可点击的一手来源； 其余 0 项标注为「未核实」，表示未能检索到可公开引用的出处。
参考来源
本页为公开资料的结构化整理，不构成投资建议。机构规模与业绩多为非强制披露信息， 口径与时点差异较大，引用前请核实一手来源。