策略与产品线
以股票量化为主：中证 500 / 1000 指数增强、量化选股（空气指增）与市场中性，另有少量多策略配置。整体风格弹性高于同业，换手率与市值暴露相对更激进。
A 股市场 · 主要玩家
灵均投资
2025 年百亿私募业绩总冠军，也是程序化交易监管落地后被公开谴责的第一家——收益弹性与合规风险在同一家机构身上同时达到极值。
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A
COMPANY HISTORY
公司发展过程
按时间顺序梳理成立、规模变化、产品线扩张与关键事件。
- 2014
成立
灵均成立于 2014 年，注册主体为宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙），官网称其为国内首批量化私募机构之一。早期以股票量化多头与对冲产品起步。业内通常记为蔡枚杰与马志宇等人共同创立，主要办公地在北京，但这两点均未在官网等一手来源中得到确认。
- 2017–2019
指增线起量，进入百亿
伴随指数增强产品在国内渠道的普及，灵均规模快速上台阶，成为头部量化私募之一，并在渠道端建立起较强的品牌认知。
媒体报道，未找到可核对原文 · 未核实
- 2021
规模高峰与超额回撤
在行业大扩张年份规模达到阶段高点，随后与同业一同经历超额回吐。灵均的产品以高弹性著称——涨时突出、跌时同样明显。
行业观察，未找到可核对原文 · 未核实
- 2024-02-19
开盘一分钟砸盘 25.67 亿，被公开谴责
当日 9:30:00 至 9:31:00 的一分钟内，灵均名下多个产品账户合计卖出沪深两市股票约 25.67 亿元（其中沪市 11.95 亿元、深市 13.72 亿元；上交所决定书只涵盖沪市部分），被认定为影响市场正常交易秩序。沪深交易所对其限制交易并予以公开谴责——这是程序化交易监管落地后首例实质性处罚，行业影响远超事件本身。
- 2024-03 起
合规整改与风格调整
事件后灵均公开致歉并整改交易系统与下单节奏控制，同时与全行业一道下调小市值暴露、强化风格中性。程序化报备、瞬时申报速率控制自此成为全行业标配。
- 2025
以 73.51% 夺百亿私募业绩总冠军
在超额大年中，灵均旗下产品第三方监测收益均值达 73.51%，位列百亿私募业绩总冠军。这一结果与其一贯的高弹性风格一致，也意味着其回撤端同样需要被同等重视。
- 2026H1
仍居头部第一梯队
规模维持在百亿级头部区间。经历 2024 年的处罚后，公司在合规与交易执行上的投入显著增加，是行业「监管驯化」的典型样本。
第三方平台估算，未找到 2026H1 规模原文 · 未核实
B
FOUNDING TEAM
核心创始团队
创始人与核心投研负责人的背景、履历，以及各自在机构中的角色。
蔡枚杰
联合创始人、董事长
负责公司整体经营、机构业务与渠道体系。灵均在券商与银行渠道的强渗透率与其经营主导直接相关。其早期履历在公开渠道信息有限，本站不对其教育背景与前任雇主做确指。
马志宇
联合创始人、投资总监（CIO）
出身 WorldQuant，主导灵均的投研体系与策略路线。灵均产品的高弹性特征——较高的换手、较强的风格与市值暴露——与其投研取向一脉相承。2024 年事件后，交易执行与合规约束成为其体系中被显著加强的一环。
C
BUSINESS & PRODUCTS
业务、产品与主要特色
策略与产品线、技术与投研体系、组织模式，以及使其区别于同业的地方。
投研体系
WorldQuant 式的因子生产体系叠加机器学习模型，信号周期整体偏短。这一路线在 2025 这类小市值 Alpha 丰沛的年份表现极佳，但对交易成本与监管环境的敏感度也最高。
争议 / 风险事件
2024-02-19 的开盘瞬时砸盘事件是行业分水岭：25.67 亿的一分钟卖出触发交易所限制交易与公开谴责，成为程序化交易监管的首例落地处罚。此后交易所对瞬时申报速率的关注度大幅提升，全行业的下单节奏控制随之重写。
合规体系重建
事件后公司在交易执行层加装了节奏与冲击约束，并配合监管完成程序化交易报备。对投资者而言，这既降低了尾部合规风险，也在一定程度上压缩了其原有的交易速度优势。
渠道与客户
渠道覆盖广、品牌认知度高，零售端与私行端占比较大。高弹性产品与偏零售的客户结构叠加，意味着其净值波动的舆情放大效应强于机构资金为主的同业。
主要特色
- 2025 年 73.51% 收益均值，百亿私募业绩总冠军
- 产品弹性显著高于同业，涨跌两端都更极端
- CIO 马志宇出身 WorldQuant，信号周期整体偏短
- 2024-02-19 一分钟砸盘 25.67 亿，被限制交易并公开谴责
- 程序化交易监管首例落地处罚的当事方，行业分水岭
- 渠道覆盖广、零售占比高，舆情放大效应强
D
KEY FIGURES
关键数据
公开可查的关键指标汇总。口径与时点差异较大，请配合下方说明阅读。
| 指标 | 数值 | 出处 |
|---|---|---|
| 成立时间 | 2014 年 | 灵均投资官网↗ |
| 注册主体 | 宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙） | 2024-03-15 · 上海证券交易所↗ |
| 2025 年收益均值 | 73.51%（百亿私募第一） | 2026-01-14 · 证券时报↗ |
| 2024-02-19 一分钟卖出 | 约 25.67 亿元 | 2024-02-21 · 21世纪经济报道↗ |
| 监管处理 | 交易所限制交易 + 公开谴责 | 2024-03-15 · 上海证券交易所↗ |
E
NOTES
说明与来源
本页 16 项数据中，13 项附有可点击的一手来源； 其余 3 项标注为「未核实」，表示未能检索到可公开引用的出处。
参考来源
- 百亿私募2025年业绩排行榜来了，灵均投资“夺冠”，除了林园投资收益均值为正 ↗
- 关于灵均 ↗
- 量化投资强监管进行时 灵均投资开盘1分钟卖出25亿股票触碰红线｜21私募通 ↗
- 关于对宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）实施公开谴责纪律处分的决定 ↗
- 凌晨突发！量化私募巨头致歉：将改进交易模型！称长期看好并坚持做多中国股市 ↗
未核实项的口径
- 媒体报道，未找到可核对原文
- 行业观察，未找到可核对原文
- 第三方平台估算，未找到 2026H1 规模原文
本页为公开资料的结构化整理，不构成投资建议。机构规模与业绩多为非强制披露信息， 口径与时点差异较大，引用前请核实一手来源。